预计交易完成后AMD的负债率将显著上升，利息支出将侵蚀本就紧张的现金流。”
两点半，AMD在二十六块附近横住了。
卖单还在往下铺，但厚度比上午薄了
林顿盯着盘口。
之前从四十八跌到三十四那次，从三十反弹到三十一那次，今天从三十跌到二十六，每一次盘口的喘息都是在酝酿情绪，这种时候的横盘并非在筑底，只是在等下一波方向。
但它又一个误区，就是抄底的人会进场抄底，认为利空出尽后，能上涨，其实不是，这种情况下来，很多抄底的散户会被套死。
收盘，股价二十六块四毛。
全天跌百分之十二，蒸发市值以十亿计。
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下午四点半，电话会议。
彭博终端切到音频直播。
林顿戴着耳机，面前摊开一个空白笔记本。
鲁伊斯的声音先出来，他的开场白措辞正式：“这是AMD历史上最重要的一天。
图形加CPU是未来十年计算的核心，这笔交易将重塑AMD的竞争格局。”
接下来是准备好的陈述环节，鲁伊斯和CTO轮流讲协同效应、技术路线图、整合时间表。
语气平稳，每个词都像从律师审过的稿子里念出来的。
四十五分，进入问答环节。
第一个提问的来自摩根士丹利。
“鲁伊斯先生，你能不能告诉我们，54亿这个数字是怎么算出来的？”
鲁伊斯：“基于独立估值分析和协同效应模型。
我们相信这笔交易为AMD股东创造的价值将远超支付的对价。”
分析师没让他糊弄过去，当即就问：“模型里ATI未来三年的营收增速假设是多少？”
鲁伊斯：“我们参考了行业第三方数据和ATI的历史财务表现，具体假设涉及前瞻性信息，不便在电话中披露。”
分析师没有再追问，因为知道再问也不会有数字。
接下来几个提问的依次是花旗、美林、雷曼兄弟。
问题方向一致，整合成本多少、发债比例多少、ATI的毛利率下滑怎么处理。
鲁伊斯一个一个答，措辞始终平稳。
但电话会议上每答一个问题，彭博终端上AMD的盘后报价就往下再走几美分。
林顿微微一笑：“模型里没有的变量：市场会用脚投票。”
电话会议结束后，他合上笔记本。
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